10月19日，去哪兒就私有化交易達成最后合并協(xié)議，同意被遠洋管理有限公司（Ocean Management Holdings）收購，對去哪兒的股權估值約為44.4億美元。交易完成后，遠洋管理有限公司、攜程及其他Rollover股東將成為公司實益擁有人。預計交易將于2017年上半年完成。
這個時間點，距離攜程宣布與百度達成股權置換交易，幾乎剛好一年的時間。
去年10月26日，攜程宣布與百度達成股權置換交易。百度將通過此交易完成前擁有的178，702，519股去哪兒網(wǎng)A類普通股和11，450，000股去哪兒B類普通股置換成11，488，381股攜程增發(fā)的普通股。交易完成后，百度將擁有攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權，攜程將擁有約45%的去哪兒總投票權。
對于企業(yè)發(fā)展而言，合并是把雙刃劍。老大合并老二，有的借此一統(tǒng)江湖，有的卻在失去對手后，放松警惕被新人挑下馬來。除此之外，內部兩個團隊之間的整合和重新定位，也是至關重要的議題，合并從來都不是結束，而是開始。
從攜程的角度而言，收購的目的基本上都實現(xiàn)了，消滅了一個強有力的對手，放緩的營收增速、盈利在并購之后得以掩蓋，回歸A股有了一個好的運作對象。另外在對抗新美大上，也不必由自己站在第一線。
但對于去哪兒而言，過去一年卻是流血的一年，管理層的集體出走和接下來的高層、中層換血，都給去哪兒的發(fā)展帶來了不確定性，面對航企的無力表現(xiàn)和這種變動有著一定關系。兩大支柱板塊，機票業(yè)務和酒店業(yè)務過去一年都飽受沖擊，巨額虧損依舊。好的情況是虧損和成本都在收窄。
快速換血
作為被并購方，人員變動和換血無法避免。
和其他被并購的企業(yè)相比，去哪兒在換血上速度更快，力度也更堅決，這也讓去哪兒在整合上推進更快，但是人員的流失和變動也讓去哪兒在過去一年中面對市場形勢的變化有些無力。
在股權置換協(xié)議公布的同時，去哪兒董事會就進行了改組，攜程董事會主席兼首席執(zhí)行官梁建章和聯(lián)合總裁兼首席運營官孫潔在內的四位攜程高管，將被任命為去哪兒董事會董事。
之后不到3個月的時間，去哪兒網(wǎng)的董事會又進行了一次改組，新的董事會將由原來的九名減少到五名，新董事會由攜程董事會主席兼首席執(zhí)行官梁建章、去哪兒網(wǎng)新首席執(zhí)行官諶振宇、以及三名獨立董事，賴佑明、朱劍岷和時穎組成。
而與此同時，去哪兒前CEO兼董事長莊辰超、前CFO趙軼璐、前COO彭笑玫、前CTO吳永強，在股權置換協(xié)議后不到3個月的時間，集體撤離去哪兒。
據(jù)去哪兒第二季度財報顯示，截至2016年6月30日，去哪兒的A級普通股為6股，B級流通普通股為437，150，861股。此前在去哪兒擁有超級投票權的A級普通股，除了百度之外，主要就是去哪兒的高管團隊，也就是說，在第二季度，去哪兒高管團隊幾乎全部清空退出。
越來越攜程化
雖然在被并購之后，攜程和去哪兒都表示，去哪兒會獨立發(fā)展。但是誰都知道，這是大變動的開始。
作為支柱的酒店和機票業(yè)務，自然是最受關注的。
酒店方面，去哪兒將原無線事業(yè)群酒店業(yè)務線、目的地事業(yè)群、酒店及海外事業(yè)群合并成大住宿事業(yè)部，由公司新COO張強兼任CEO。
同時去哪兒還把高星酒店做了剝離，專注于做低星酒店業(yè)務，這也帶來一波人員的動蕩。在并購之前，高星酒店曾被去哪兒列為重點發(fā)展目標，而這一塊也是攜程最重要的板塊之一。
剝離高星酒店業(yè)務之后，去哪兒開始和攜程成為互補關系，也是攜程用來應對新美大的防線。攜程自己一家獨大守住利潤豐富的高端酒店，而低端酒店讓去哪兒和新美大去打，邊打邊談，也許又是下一個“去哪兒”。
如果說酒店是主動調整的“攜程化”，機票就是流血的被動調整。以前的去哪兒的機票業(yè)務類似于“淘寶”，但是在航企的封殺之下，此前的模式幾乎被摧毀，走上了和攜程類似的直營和直營模式。
人事變動中最動蕩的也是機票事業(yè)部，即便是CEO職位，在一年時間中都遭遇3吃換帥，原去哪兒機票事業(yè)部CEO楊威被任命為業(yè)務委員會主席兼任創(chuàng)新事業(yè)部CEO后，機票事業(yè)部前COO丘暉，在2016年1月晉升為去哪兒機票事業(yè)部CEO。
但是7月份，去哪兒網(wǎng)機票事業(yè)部就遇上了第二次換帥。原CSO劉連春晉升為去哪兒網(wǎng)VP兼機票事業(yè)部CEO，原CEO丘暉因個人原因離職。
另外，組建客服中心的做法也讓去哪兒帶上了濃重的攜程色彩。而調整和同化還在繼續(xù)。
放緩的速度和持續(xù)的虧損
在OTA價格大戰(zhàn)中，去哪兒一直都是積極地進攻者，讓去哪兒獲得了令人驚訝的增速。同時也迎來了持續(xù)的虧損。
據(jù)去哪兒的財報顯示，去哪兒網(wǎng)2015年第四季度總營收為12.940億元人民幣，同比增長149.0%。2015年全年總營收為41.712億元人民幣，同比增長137.4%。這是去哪兒連續(xù)七個營收增速超100%。
這種罕見地速度，也讓投資人對于去哪兒的虧損保持容忍態(tài)度。
但是隨著并購和整合的推進，機票業(yè)務的重創(chuàng)以及酒店業(yè)務的收窄，這種速度迅速放緩了。去哪兒2016年第一季度總營收同比增速降到了48.0%，第二季度則降到了17.0%。這是價格戰(zhàn)結束的必然結果，但是如此大的降幅，也讓市場不得不報以懷疑態(tài)度。
與此同時，去哪兒的虧損還在繼續(xù)。2016年第一季度歸屬于去哪兒網(wǎng)股東的凈虧損為10.765億元人民幣，第二季度為3.733億元人民幣。
好消息是隨著股權薪酬費用帶來的一次性費用的減少，凈虧損在收窄。在股權薪酬費用支付已經(jīng)接近尾聲的情況下，第三季度的財務數(shù)據(jù)就顯得十分重要了，營收放緩，如果利潤和利潤率無法提升的話，恐怕市場很難再持有信心。
不過去哪兒已經(jīng)就私有化交易達成最后合并協(xié)議，在營收和利潤上的壓力相對會降低一些。
收窄的成本
攜程收購去哪兒，除了消滅最具威脅的對手外，另一重要目標是要提高利潤率和降低成本。從這個角度來說，去哪兒目標完成的不錯。
據(jù)財報顯示，2015年第四季度毛利率為60.8%，去年同期毛利率為73.5%。而整個2015年全年毛利率僅有65.6%，2014年毛利率為74.1%。
2016年，去哪兒的毛利率實現(xiàn)了回升。2016年第一季度毛利率為75.2%，第二季度的毛利率為74.2%。
從成本的角度，2015年第四季度到2016年第二季度，成本支出受新的股票激勵計劃和2015年12月14日生效的員工換股方案帶來的股權支出增長的影響，被顯著提升。但是扣除這部分的支出，從產(chǎn)品開發(fā)費用、采購費用到營銷費用等都出現(xiàn)了收窄的好現(xiàn)象。
2016年第二個季度，不包括股權薪酬費用，去哪兒產(chǎn)品開發(fā)費用為3.096億元人民幣，同比下降6.3%，占總營收的比例同比下降了7.5%。產(chǎn)品采購費用為1.057億元人民幣，同比下降了20.1%，占總營收比例同比下降了4.7%。
效果最明顯的是占比最大的銷售營銷費用，第二季度銷售營銷費用已經(jīng)降到了5.34億元人民幣，同比下降23.1%，占總營收的51.8%，低于2015年同期的78.9%。
運營支出的控制，也讓去哪兒2016年第二季度的運營利潤率提高到了-26.5%，2015年同期運營利潤率為-69.4%。而2016年第一季度也有-23.9%，也就是說，2016年上半年運營利潤率幾乎提升了一半。
總體而言，被合并的一年，去哪兒還是給出了一個良好的成績單，但是也存在一些隱憂。前三個季度無論是去哪兒還是攜程都還在消化并購所帶來的影響，但是第四季度，是否能擺脫虧損對于去哪兒和攜程都意義重大。除了財務數(shù)據(jù)的增長外，能否講一個新故事也是去哪兒的重要議題。
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